这周,年底的最后一周,对大多数人来说,只要上3天班,对我来说,只有3个交易—体会到这二者的差别了?

翻看了一下2014年的电子笔记,大概有120篇,有些是很长的图文并茂的记录,有些是短短地记下了脑海间一瞬而过的念头。2014年依然是勤奋的一年。
整体盈利上,没有精确地统计,但是应该是盈利的,只是幅度不大。
大概总结一下吧,详细的技术分析就不多写了,这些都有过去的笔记。

期货上:

从笔记上看,上半年的时候,主要的研究的东西,都是关于套利方面的,当时对于期货的跨期套利感兴趣。
在期货的套利上,我一直很犹豫,几次启动,几次停止,因为期货的套利,是个相当缓慢的一种交易。从期货论坛里一些人的反馈,做得好的话,回报比较高,但是前提是做得好。这个就比较难说了。
而且做期货套利的,往往是以基本面为主,辅以技术参考,可是我一来就是希望找到个纯粹的技术方法来实施。但是在软件里,很难有长时间的历史数据来模拟测试过去的绩效。
目前的程序,可以用来交易套利,但是感觉程序的部署相当麻烦,因为一个商品有3个主要的合约,就要部署两个程序,然后,理论上所有的期货商品都可以做跨期套利,想想看,这要部署多少资金和软件。
下面是商品期货里的大豆的跨期图,这样的图,还有20张。
当时每天光是监控这些商品就搞得我头大。
所以最终决定不这样做套利了。

2014_1231_01

另外一面,我人工在做期货的趋势交易,资金不多,有一茬没一茬地在做。
直到国庆前,我突然感觉对于趋势交易有了新的想法。
在2013年年底的时候,对于趋势交易就有了些新想法,但是当时有两个问题没想好,所以2014上半年交易的时候,始终觉得有点别扭。但是国庆前的这次想法更新,让我觉得是个突破。
于是在软件上写了些代码进行验证。
有些事情就是这么奇怪,之前写了很多策略,效果总是起起伏伏,但是这次,似乎一下问题不知道怎么就解决了。

所以10月份以来,一直处于非常忙碌的状态,在测试代码,然后实盘验证。
而进入12月以来,对于交易策略上,又有了个新的想法,测试下来绩效不错,于是换掉11月份写的代码,部署了新的代码,并且实盘交易验证。
从方法上,我认为现在的方法虽然有这样那样的问题,但是这些问题,多多少少是因为趋势化交易的本源问题:抗小波动,抓大波段。
效果还是需要时间来验证的,所以不管我现在认为这些方法是正确与否,还是等待实盘的长时间验证吧。

一句话总结:期货上全面采用程序化交易,并且方案基本算是定下来了,具体效果有待时间检验。

股票上:

简而言之:非常遗憾,一碰到大行情我反而没赚多少钱。。。
在股票上,我遵守的资金管理方法大概是这样的:先以少量资金入市,有一定盈利后加仓;以此类推。
为了提高绩效和稳定性,那些没有入市的资金,就需要找个稳定的盈利来源,常见的如货币基金,但是这个回报低了些,所以上半年把注意力放在企业债上,并且尝试着买了些债券。
事后来看,入市点很好,但是因为是头一次做这个,资金量并没有投入太多,所以到后面债券涨得高的时候,回报有限。
下半年看上了打新股,也确实打中过。新股打中就单个股票来说,回报很高,但是就投入的资金来说,却不成比例:你投入的越多,打中概率越大,但是摊薄的也就越厉害。

接下来的事情就出在了打新股上。

这轮行情的发动,大概是在11月初。可是那会儿我为了打新股,把所有资金都用来做这个了。打一次新股资金要锁定4天。而行情都是在两次打新股的时候发动的。
事后来看,当时的策略应该很简单:买买买。
但是做交易的人应该明白,即使当时判断后市要涨,也没人猜得到会涨那么多,入市资金也是悠着来的。更别说,这次的主线,都是那些大盘指标股,这些指标股,平时难有作为,所以一般人不太会去主要交易这些品种。所以即使有不少人看对了行情,但是手上的票,也不是指标股。
所以网站上可以看到这样的词:满仓踏空。

可是我的问题不在满仓上,是我仓位太低了。
这就让我又开始审视我的资金管理方法。

关于资金管理的思考:

在6月份,完成了对资金管理的更新,这是我目前最为满意的资金管理的方法,虽然在后面应用的时候还是有些问题,但是并不影响这个方法理论上的完善。

现在来看,资金管理应该包括两个方面:风险管理、资金配置

比如你有100%的资金,现在准备进行某种类型的交易,不管是套利还是趋势,那么,一次建仓多少资金为好,这是属于风险管理。
再往高一层看,假设你有100%的资金,面对三种交易策略,交易策略A是做趋势交易,年回报可以到x%,交易策略B是做套利交易,回报Y%,交易策略C是买债券基金,回报Z%,它们都有各自的风险,提到的回报也是过去的业绩,那么,假设你选定把资金都用于这三种策略上,以期平滑资金回报曲线,每个策略分配多少资金,这个属于资金配置上的问题了。

这轮行情给我的教训就是:我过于看重风险管理,而忽略了资金配置。某种角度说,我对二者混淆了。

2015年:

2014年的下半年,是我非常繁忙的一年,几乎没有哪一天是12点前睡觉的,1、2点钟睡觉是家常便饭,而周末,也大部分都用于研究这个研究那个,个人的形象基本完全顾不上了,头发白得唰唰的,黑眼圈。。。这样的形象下也不愿意去见一些老朋友。上半年我还有空每天看看看小说,下半年,每天都是觉得必须要睡觉了,才不情愿的关掉电脑。一到周末没有交易,反而觉得焦躁,这就是我这篇文章第一句话的心情写照。

其实从2012年下半年以来,我的作息时间差不多就一直是这样的。
可惜,到最后结果却不好,回头来看,假如年初买一堆股票放着,年底基本都翻倍了。当然作为一个做交易的人说这种马后炮的话是毫无意义的,我想说明的是,我反思的一个问题:是否太把注意力放在具体的交易上了,而忽略了其它?

这一年看了不少的微博、帖子,有些大神级的投资者的思维给我印象深刻,比如上半年我开始进入企业债交易的时候,看到一个大神级投资者对债券交易的评论,事后证明他是对的。
离开具体的交易这一层,往高处站些,会发现,交易的机会,或者说投资的机会很多,比如这轮行情下来很多人了解到了分级基金,还有就是各种套利机会。

我之前有个比较大的问题困扰我的是,资金的风险管理,并且混淆了和资金配置的差别。举个例子,上半年股市不温不火时,债券出现转折时,把资金如何分配到债券和股市,这个属于资金配置上的设计,而具体买什么债券,买多少,或者买什么股票,买多少,这个属于大的资金配置下的风险管理问题了。
遗憾的是,我混淆了它们。

2014年,我觉得在纯粹的交易技术的专研上,基本差不多了,未来会有新的花样出来,比如期权什么的,还有一些技术我尚未深入了解,比如今年热门的分级基金的套利,但是就具体交易这个层面来说,它们大同小异,说通俗点,都是赚个差价。
所以这方面接下来花的功夫会比较少些。

新的一年里,我的重点会放在资金的配置上。这样规划:
– 期货:
全面启动程序化交易;
– 股票:
大部分资金转向基金;
– 其它:
在上述资金分配到位后,我依然会保留部分现金,会把主要注意力放在观察并等待一些安全的交易机会上,所谓安全,是相对的,最主要的是,可以让我以一个比较低的风险去重仓投入的机会,比如各种各样的套利,或者是某种行情出现极端后可能的反转,类似今年年初的债券市场,做一些这种交易。

整体来说,上面的想法,是我在2015年会把大部分精力,从挑选个股和每天的看盘交易上脱离出来,能够站在高一层的角度去看待交易,尽量从一个每天忙碌的交易员,转向一个注重大趋势大机会的投资者。极端的目标是,我希望自己可以做到不再每天去看盘交易了。

这也是从自己改善基本生活的需求,不想继续每天黑眼圈白头发天天增多的这样下去了,在具体交易这一层我其实是研究得比较深了,该是往上走一层了,可能这一步才是能真正稳定盈利的一步。

希望2015年能有个提升。

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2015年1月12日补:
写完上述文字,传来期权终于要开通的消息,而且是在指数上试点,这样我觉得2015年对期权的尝试会是个主要的方向了。目前趋势交易上,理解、测试得七七八八了,对冲交易,融券业务做得实在痛苦,不论是资金效率,还是实际交易的方便性上。感觉期权应该能解决不少问题,值得花时间去投入一下。

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